近期，最被看好的輕輕裂解制乙烯路線裝置虧損幅度一度達到320多元/噸。至此，乙烯的三種路線無一幸免，全部陷入虧損境地。乙烯行業(yè)后期走勢如何？在筆者來看，乙烯行業(yè)走出低谷尚需時日，主要有三個方面原因。一是成本居高壓力難減。國際原油價格在2月末突破100美元/桶關口后，只有3個工作日在100美元/桶下方，目前更是在110美元/桶上方運行。國際原油價格維持高位，抬高了石腦油制烯徑以及輕烯制乙烯的成本，使其陷入虧損。截至7月，上半年石腦油裂解裝置平均利潤虧損139美元/噸，同比下跌132.38%；甲醇制烯徑（MTO）裝置利潤虧損551元/噸，同比下跌480%。

后市來看，受俄烏沖突、燃油成本上升等因素影響，且隨著亞洲需求反彈、西方夏季出行高峰季的到來，預計原油市場仍將高位運行，乙烯成本居高難下。

二是供應充足競爭激烈。目前，輕烯制乙烯行業(yè)開工率達到90%以上，其他兩種工藝路線也在80%上下。此外，年初以來，鎮(zhèn)海煉化2#裂解裝置、天津渤化裝置相繼投產(chǎn)，合計新增乙烯產(chǎn)能150萬噸/年。此外，進口乙烯集中到港以及低價優(yōu)勢打壓，導致國內乙烯現(xiàn)貨供應更加寬松。三是需求低迷托舉無力。因疫情防控以及經(jīng)濟增速放緩，終端需求低迷，乙烯下游基本處于長期虧損狀態(tài)，降負保價成為生產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)先選擇，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下降趨勢。其中，下跌最為明顯的是乙二醇和三元乙丙橡膠行業(yè)，其次是苯乙烯、聚氯乙烯行業(yè)。從乙二醇行業(yè)看，各地疫情有所緩沖，但終端訂單恢復情況不佳，聚酯企業(yè)開工負荷提升非常緩慢。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在季節(jié)性旺季表現(xiàn)不佳，制約乙二醇市場價格上行，行業(yè)利潤虧損長期維持在800~1000元。三元乙丙橡膠行業(yè)也同樣受制于終端表現(xiàn)不佳，產(chǎn)能利用率下滑。后市來看，基建、汽車制造等終端行業(yè)需求或呈緩慢上升趨勢，但主要下游消費領域聚乙烯行業(yè)進入需求淡季，整體需求扔處偏弱的局面。業(yè)者對后市信心不足，難以給乙烯市場走高帶來支撐。綜合來看，目前石腦油裂解裝置成本面虧損擴大，日韓兩地裝置集中降負荷運行，場內現(xiàn)貨供應量下滑，但需求端同樣維持弱勢，預計乙烯后市維持低迷，虧損局面難有改善。